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Il gruppo americano Brunswick, uno dei principali attori dell'industria nautica mondiale, ha pubblicato i risultati del terzo trimestre del 2025. Il fatturato consolidato ha raggiunto 1,36 miliardi di dollari, con un aumento del 6,8% rispetto all'anno precedente. Tuttavia, questa crescita nasconde una perdita netta una tantum, causata da oneri di ristrutturazione e ammortamenti eccezionali. Ciononostante, la performance rimane superiore alle aspettative interne.
Mercury Propulsion: domanda stabile e quota di mercato più forte
La crescita continua a essere trainata dalla trazione posteriore, grazie in particolare al marchio Mercury, che ha consolidato la sua posizione con una quota di mercato di quasi il 50% nei motori fuoribordo negli Stati Uniti. La divisione trazione posteriore ha registrato un aumento delle vendite del 10%, grazie alla stabilità della domanda da parte degli OEM e a un effetto stock favorevole tra i distributori.
Nonostante la pressione sui prezzi dovuta ai previsti supplementi doganali, il marchio continua a beneficiare della sua ampia gamma e della sua base produttiva negli Stati Uniti.
Accessori e ricambi: un'efficace leva di margine
Gli accessori e i ricambi sono aumentati dell'8% nel trimestre, grazie alle vendite sul mercato dei ricambi e alla buona performance dei canali di distribuzione. I margini in questo segmento stanno gradualmente migliorando. Questo business rappresenta un pilastro redditizio e ricorrente per il Gruppo, in particolare attraverso i marchi del Gruppo Navico e la rete di distribuzione statunitense.
È qui che Brunswick si assicura il proprio reddito a fronte di un mercato delle nuove costruzioni più volatile.
Elettronica e integrazione: il Gruppo Navico continua ad espandersi
Navico Group, società madre di marchi come Simrad, registra una crescita moderata ma costante. La maggior parte delle vendite proviene ora dal post-vendita. I nuovi prodotti del trimestre includono il lancio del sistema di pilotaggio autonomo Simrad AutoCaptain progettato in collaborazione con Mercury e Brunswick Boat Group.
Questo sviluppo conferma la strategia di integrazione verticale del Gruppo, che si concentra su soluzioni globali, dai gruppi propulsori all'elettronica di bordo.
Cantieristica: parziale ripresa, razionalizzazione in corso
Il segmento delle imbarcazioni ha registrato un aumento delle vendite del 4%. I marchi premium hanno mantenuto la loro performance, mentre le gamme in alluminio hanno registrato un trimestre solido. Tuttavia, Brunswick sta portando avanti il suo piano di razionalizzazione industriale: chiusura dei siti di Reynosa (Messico) e Flagler Beach (Florida) entro la metà del 2026, con una rifocalizzazione sugli stabilimenti americani.
Queste decisioni sono state prese per ridurre i costi fissi e prepararsi a un aumento del volume quando il mercato si riprenderà.
Attività del club e attività ripetute: espansione del Freedom Boat Club
Freedom Boat Club, una rete di club di condivisione di imbarcazioni, conta oggi più di 440 sedi in tutto il mondo. Questo modello di ricavi ricorrenti è un obiettivo strategico per Brunswick. Nel terzo trimestre, le attività di ricavi ricorrenti hanno rappresentato oltre il 60% del reddito operativo rettificato del Gruppo.
Un mercato statunitense in contrazione, ma una strategia diversificata per attutire il colpo
Brunswick riconosce che il mercato della nautica da diporto negli Stati Uniti è destinato a ridursi di circa l'8% nel 2025. Tuttavia, la seconda metà della stagione è stata più stabile, dopo una primavera segnata da tensioni commerciali e finanziarie. Il Gruppo mantiene le sue previsioni annuali in euro: vendite di circa 5,2 miliardi di dollari, utili rettificati di 3,25 dollari per azione e free cash flow di oltre 425 milioni di dollari.
