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Il secondo trimestre del 2025 è stato contrastato per Brunswick Corporation. Il produttore americano, attivo in tutta la filiera nautica (motori, attrezzature, elettronica, imbarcazioni e servizi), ha visto i suoi margini ridursi a causa dell'impatto dei dazi doganali imposti dalla nuova amministrazione Trump e delle persistenti tensioni industriali. Nonostante ciò, il Gruppo mantiene la sua strategia di lungo termine e registra flussi di cassa storicamente elevati.
Vendite stabili, margini in forte contrazione
Il fatturato netto del secondo trimestre ha raggiunto 1.447âeuros¯Mdâeuros¯$, con un lievissimo aumento dello 0,2âeuros¯% rispetto al 2024. Tuttavia, l'utile operativo è diminuito del 34,7% (103,3 milioni di dollari su base GAAP), con un margine sceso al 7,1%. Su base rettificata, il calo rimane marcato: utile operativo di 30,3 milioni di euro (126 milioni di euro) per un margine dell'8,7%. Questo calo si spiega con la pressione sui prezzi dei componenti, il basso assorbimento della capacità industriale e una politica di vendita prudente.
Forti disparità tra i segmenti: la propulsione resiste, le imbarcazioni sono in declino
Il segmento della trazione posteriore ha registrato una crescita del 7,2% a 598,2 milioni di euro, trainata dagli ordini OEM negli Stati Uniti. Tuttavia, la redditività è scesa del 23,1âeuro¯%. I ricambi e gli accessori sono cresciuti leggermente (+0,5âeuros¯%), ma l'utile operativo è sceso del 5,2âeuros¯%. Il segmento delle imbarcazioni ha subito il calo maggiore, con un fatturato di 6,6 milioni di euro a 405,6 milioni di euro e un utile operativo di 55,2 milioni di euro a soli 11,1 milioni di euro. Il gruppo Navico, specializzato in elettronica di bordo, ha registrato un calo delle vendite del 3,7%, nonostante un risultato rettificato positivo di 10,8 milioni di dollari.
Freedom Boat Club e ricavi ricorrenti come ammortizzatori ciclici
Quasi il 60âeuros¯% del reddito operativo rettificato del trimestre proviene ora da attività di ricavi ricorrentiâeuros¯: pezzi di ricambio, re-engining, abbonamenti al Freedom Boat Club, vendite Navico. Il Freedom Boat Club, che ora opera a Dubaï, rappresenta da solo il 12âeuros¯% delle vendite del segmento Boat. Questo modello di business ibrido, che combina vendite e servizi, consente a Brunswick di mitigare la natura ciclica delle vendite di nuove unità, in particolare nei periodi di incertezza economica.
Flusso di cassa storico e investimenti continui
Il flusso di cassa libero è stato di 288 milioni di dollari, un record per il secondo trimestre. Su sei mesi, è stato pari a 244 milioni di euro, rispetto ai 35 milioni di euro dell'anno precedente. Questa solidità finanziaria ha permesso a Brunswick di riacquistare azioni per 43,1 milioni di euro e di distribuire dividendi per 56,6 milioni di euro. Il Gruppo prevede ancora un flusso di cassa di oltre 400 milioni di dollari per il 2025. Gli investimenti continueranno a concentrarsi su prodotti connessi e strumenti digitali, tra cui un sistema di ricezione autonomo previsto per la fine del 2025, e sull'integrazione dell'intelligenza artificiale nello sviluppo del software e nell'assistenza ai clienti.
