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Garmin ha chiuso l'esercizio 2025 con livelli di attività senza precedenti, trainati in particolare dall'elettronica marina, ma un'analisi dettagliata dei margini e dei segmenti fornisce informazioni utili per i produttori di imbarcazioni da diporto.
Risultati consolidati in crescita
Nel quarto trimestre chiuso il 27 dicembre 2025, Garmin ha registrato un fatturato di 2,12 miliardi di dollari, in crescita del 17% rispetto all'anno precedente. L'utile operativo è salito del 19% a 614 milioni di dollari.
Nell'intero esercizio finanziario 2025, il fatturato consolidato è aumentato del 15%, raggiungendo i 7,25 miliardi di dollari. L'utile operativo è stato di 1,88 miliardi di dollari, con un margine operativo del 25,9%, rispetto al 25,3% dell'anno precedente.
Il margine lordo del quarto trimestre è stato del 59,2%, praticamente invariato rispetto al 59,3% dell'anno precedente. Il margine operativo trimestrale è salito al 28,9%, rispetto al 28,3% dell'anno precedente.
Per gli operatori B2B del settore nautico, questi indicatori riflettono la loro capacità di mantenere i prezzi e assorbire i costi industriali, in un contesto di pressione sui componenti elettronici e sulla logistica internazionale.
Marine, un segmento da 1,18 miliardi di dollari guidato dai chartplotter
Il segmento nautico è cresciuto del 18% nel quarto trimestre, raggiungendo 296,9 milioni di dollari. La crescita è stata trainata da diverse famiglie di prodotti, con i chartplotter che hanno svolto un ruolo fondamentale.
Il margine lordo del segmento è stato del 52%, con un margine operativo del 18%, per un utile operativo di 52 milioni di dollari nel trimestre. Per l'intero anno 2025, le vendite del settore navale raggiungeranno 1,18 miliardi di dollari, con un incremento del 10%.
Per i cantieri navali e i distributori di elettronica di bordo, queste cifre confermano il ruolo centrale dei display multifunzione sia nei programmi di nuova costruzione che in quelli di refit. La dipendenza da queste apparecchiature rimane elevata, in particolare per le unità di lunghezza superiore agli 8 metri, dove l'integrazione di rete e la compatibilità NMEA 2000 sono diventate uno standard.
Estensione dell'autonomia e sicurezza a bordo, verso una maggiore integrazione
Nel corso del trimestre, Garmin ha ampliato la sua gamma di chartplotter con la serie GPSMAP 9000xsv, che incorpora funzioni sonar aggiornate. Lo sviluppo delle capacità di rilevamento subacqueo, in particolare per la pesca e la navigazione costiera, rimane un fattore chiave del mercato.
Il Gruppo ha anche lanciato Garmin OnBoard, un sistema wireless che combina l'uomo in mare e l'interruttore di spegnimento del motore. Il principio si basa su una connessione permanente tra il membro dell'equipaggio e la funzione di sicurezza, che consente di muoversi all'interno dell'imbarcazione senza disattivare la protezione.
Questo dispositivo ha ricevuto il premio Safety and Security Aboard al DAME Design Award 2025. Per i costruttori, l'integrazione nativa di questo tipo di soluzione solleva il problema della standardizzazione degli interruttori elettronici e della loro compatibilità con i comandi motore esistenti.
La diversificazione dei segmenti, un cuscinetto contro i cicli nautici
Nel quarto trimestre, il segmento fitness di Garmin è cresciuto del 42% fino a 765,8 milioni di dollari, trainato dagli oggetti connessi. Le vendite nel settore dell'aviazione sono aumentate del 16% a 274,2 milioni di dollari, sostenute dalle vendite OEM e aftermarket.
Il segmento outdoor è rimasto stabile a 627,6 milioni di dollari, mentre le vendite di automobili OEM sono diminuite del 3% a 160,4 milioni di dollari.
Questa diversificazione è una leva di equilibrio per il Gruppo. Per i professionisti della nautica da diporto, significa che la divisione nautica non è isolata, ma integrata in una strategia globale, in grado di assorbire le variazioni cicliche specifiche del settore.
Prospettive per il 2026: crescita prevista
Per l'esercizio 2026, Garmin prevede un fatturato di 7,9 miliardi di dollari, pari a una crescita del 9%. Il gruppo punta a un utile per azione proforma di 9,35 dollari, con un margine lordo stimato del 58,5%, un margine operativo del 25,5% e un'aliquota fiscale effettiva del 16%.
Per i produttori di attrezzature e i cantieri, queste previsioni segnalano una continuità piuttosto che una rottura con il passato. La crescita è ancora prevista, ma a un ritmo più moderato.
Il problema per l'industria nautica rimane quello di come mantenere il ritmo delle attrezzature in un mercato più selettivo di nuove imbarcazioni, capitalizzando al tempo stesso i refit e l'ammodernamento delle flotte esistenti.
